第6章 平仓跟抄底！

2月3日，周五，早上。 林顿请假，来到皇后区公共图书馆。 走到二楼角落。 他坐在那台屏幕发黄的旧电脑前。 很快登录账户。 Google股价停在376。 过去两周，投行的降级报告出了一轮又一轮。 高盛从买入砍到中性，摩根士丹利砍到观望，美林说广告增速放缓，花旗说下季度指引偏保守。 每出一份报告，盘面就往下磨一点。 散户割了的割了，没割的躺平。 成交量一天比一天缩，从财报当天的天量缩到只有三分之一。 标准的阴跌走法，像是在慢慢的放血。 拿不住的散户们就止损了。 他点开持仓页面。 GOOG430Put40，现价376。 每份合约内在价值：430减376，54块。 40份，2160美元。 本金400。 他把鼠标移到平仓键上。 四百块，他妈刷一百个小时盘子，洗洁精泡到手指裂口，橡胶手套破了不舍得换。 现在400变成2160美元。 他按下去。 页面刷新，持仓清零。 账户余额：2160美元。 他没犹豫，将两千整转进保证金账户，一百六提到储蓄账户，给他妈的。 美国的资本得利税，是一年申报一次。 接着林顿切到期权链页面。 Google看涨期权，3月30日到期。 盘面还在376附近磨，隐含波动率被这两周的阴跌压到了低位。 现在买看涨，权利金便宜。 他知道这波反弹的节奏，2月初市场会把悲观情绪打到极致，利空出尽。 2月中旬，Google会公布一项新的广告投放系统测试数据，市场发现广告点击量下滑并非结构性问题，而是季节性波动加系统切换期的短期扰动。 机构开始回补仓位。 到2月底，股价会从376附近弹回395以上。 但3月初，CFO会在一个投资者日上发言，说下季度广告定价压力仍然存在。 市场本来已经绷着神经在反弹，CFO这一句话直接把信心打崩，发生二次踩踏，股价暴跌！ 所以现在的剧本是：2月3日买看涨，2月底平仓。然后反手买看跌，吃3月初的二次踩踏。 他扫了一圈行权价。 380call，2月底到期，权利金10.5一张。 他现在有两千块本金。 2月底股价会到395以上。 买200份！ 他选了380call。 数量：200份。 权利金：10.5200=2100美元。 本金差100，他把出金的那160又转回来，凑满2100。 填单，确认。 页面刷新。 持仓：GOOG380Call200，到期日2006.02.28，行权价380。 他关掉电脑。 走出图书馆，冷风灌进来，他把校服拉链拉到顶。 2100全押进去了。 这次风险比上次大，上次是四百，这次是两千一。 不过他知道谷歌的股价节奏。 2月中旬的催化剂。 2月底机构回补的信号。 .... 晚上，林曼到家。 林顿把一张打印的银行凭证放在桌上。 “平仓了。” 林曼低头看了一眼。 2160。 她盯着那个数字看了很久。 “400。” “嗯。” “变成了2160。” “嗯。” 林顿从书包里掏出六十块钱现金，放在桌上。 “这是出金，你明天去买双新手套，那种加厚的，别再用餐馆那种薄的。剩下的当家用。” 林曼看着那六十块钱。 “质量好的手套五块一双。” “那就买两双。” 她把钱收好，站起来去热粥。 灶台上的火苗跳了跳，锅里的粥咕嘟咕嘟响。 她背对着林顿，带着微笑说了一句：“400变成2160。老李要是知道了，烟得掐四根。” 林顿笑了一下。 .... 第二天，周六。 丰盛中餐馆，后厨。 老李蹲在门口抽烟。 林曼推门进来。 老李抬头看她：“你儿子那股票，怎么样了？” 林曼拧开水龙头，带着微笑：“平了。” 老李站起来。 “平了？赚了还是赔了？” “四百变两千多。” 老李的烟停在半空：细问：“两千多少啊？” “2160。” 他把烟从嘴里拿下来。 “2160，400的本？” “对。” 老李沉默了好一会儿。 “他投了400，变成2160” “嗯。” “2160，你算过刷多久的盘子吗？” “算过。”林曼说，“五百四十个小时的盘子。” 老李把烟掐了，扔进垃圾桶，掐得特别用力。 “我操。” 他从来不在后厨说脏话。 “你儿子，”老李指着林曼，手指在半空晃了一下，“你儿子.....” 他半天没说出后半句。 林曼转过身，手套已经戴好了。 “老李，你儿子那一千块，入金了吗？” “入了。”老李靠在门框上，“买了什么他没跟我说，只说选了两支基本面好的，这季度确定性高。” “现在赚了还是赔了？” “不知道。他没跟我说。”老李顿了顿，“但昨晚吃饭，他筷子拿起来又放下三次。” 林曼没有再多问。 而老李则是问个不停。 .... 周六，下午两点。 丰盛中餐馆后厨。 林顿来帮林曼洗盘子了。 老李从林顿进门开始就时不时瞟一眼，忍了半个小时，终于把刀往案板上一搁。 “小子。” 林顿抬头。 “听你妈说，你那四百块变成两千多了？”老李在围裙上擦了把手，“做空谷歌赚的。” “嗯。” “然后呢？你妈说钱又不见了？全押进去了？” “对。”林顿：“换了方向，现在做多。” 老李的眉头拧成一团：“你不是说谷歌还要跌吗？你上次说的什么来着，点击量什么，机构出货。怎么又反手买了？” “因为跌完了。”林顿说道：“做空做的是财报季后市场修正情绪的惯性，那次修正已经结束了，该割的散户割了，该降的评级降了，该出的货出完了。现在盘面376，这个价格已经充分定价了悲观预期。但市场错了。” “错在哪？” “它在用结构性问题的框架去解释季节性波动。”林顿说道：“Google去年四季度的广告点击量增速下滑，市场解读为搜索广告增长见顶，所有投行一夜之间全变成空头。但他们没看分项数据。” 老李的表情很认真，他听不懂，可他听得出来林顿没有在背新闻。 “Google四季度上线了一套新的广告投放系统，叫QualitySre。系统切换期会有两到三个月的数据失真期，广告主需要重新调整出价策略，点击率和转化率在过渡期会被压低。这并非广告需求在降，只是系统算法的权重在重新分配，市场把切换期的数据噪音当成了结构性衰退的信号。” 林顿刷着盘子，滔滔不绝，把老李当听众了。 “所以你买涨。” “对。2月中旬Google会发布新系统的测试数据，到时候市场会发现自己判错了。机构会回补空头仓位，轧空加上估值修复，股价至少弹回395以上。”林顿拿起下一把生菜，“我从376拿到395，每份合约赚十五块....” 老李没说话。过了几秒，他从裤兜里摸出一个东西。 一部翻盖手机。 他翻开盖子，拇指笨拙地按住一个键。 “请再说一遍。” 林顿看了一眼他手里的手机。“李叔，你在录音？” “录。”老李举着手机，理直气壮，“你说的我一句都没听懂。但我儿子是纽大学金融的，他听得懂。请再说一遍，啥叫质量分，啥叫回补空头，啥叫季节性波动。” 林顿顿了顿，然后笑了，他一边洗菜一边说，语速不快，每个词都说得清楚。 “第一，QualitySre，质量评分系统。Google用来评估广告质量和相关性的算法。系统切换期间广告主需要两到三个月重新调整出价，期间点击率和转化率会有数据失真。第二，空头回补。之前做空的机构需要在低位买回股票来平仓，买盘本身就是反弹的燃料。第三，季节性波动。四季度广告主把预算前置投给了圣诞季，一季度新增投放环比下降是正常现象，非衰退。” 老李举着手机，屏幕上的录音计时一秒一秒跳。他听不懂内容，可他看得见林顿说话时的表情，那跟学校里背课文的学生完全不一样。 他录了将近三分钟。 林顿说完最后一个词，把洗好的生菜筐端起来搁到沥水架上。 老李按下停止键，把手机小心地合上，塞回裤兜，还用手指在口袋外面按了两下，确认放好了。 “小子，你刚才说的那些词，你妈听得懂吗？” “她能听懂。”林顿说，“她是复旦数学系的。” 老李点点头：“你这些东西，全是图书馆学的？” “图书馆，加上彭博终端。”林顿拧上水龙头，“皇后区公共图书馆有账号，学生卡能登。” 老李没再问了。 晚上十点半，林曼换下围裙，手套扔进垃圾桶，今天她戴的是新买的加厚款，深蓝色，橡胶味很重。 手套外面沾满洗洁精泡沫，里面是干的。 她把手套翻过来看了看内衬，确认没破。 出了后门，冷风迎面扑过来。 “老李录你音了。”林曼说。 “嗯。” “他说要回去给他儿子听。”林曼问：“你故意的？” 林顿没否认：“我妈四百块本金变两千多，他儿子一千块本金还不知道买什么。他心里不甘，想拿我刺激他儿子。” “那你刺激了吗？” “我只是说了实话。”林顿把书包换到另一边肩膀，“他儿子要是能听懂，就知道怎么从376做到395。听不懂，老李以后也没话说。” 林曼沉默着走了一段路。 “你爸当年进股票市场，身边全是跟他一样的人。看的是K线图，听的是股评，信的是聊天室里不认识的人。” “你今天跟老李说的，妈其实也没全听懂。但你说话的时候，两只手没停过。一边洗菜一边说，手不抖，声音不颤，像是把明天报纸上的新闻提前念出来了，你是天生的分析师。” “嗯，不仅仅是分析师，我天生适合这一行。”林顿笑道：“这次2100美元，能赚更多。” “妈相信你。”