第21章 回光

2008年3月14日，星期五，早晨七点三十五分。 距离美股开盘还有整整两个小时。 全美所有的财经媒体同时炸开了。 CNBC、彭博社、路透社、华尔街日报——几乎所有的头版头条都被同一条新闻霸占： 【突发新闻】美联储紧急宣布向贝尔斯登提供290亿美元紧急流动性支持，摩根大通担保，期限28天。 这不是一场普通的救助。 这是美联储主席伯南克在凌晨四点召开紧急会议后，动用了《联邦储备法》第13条第3款这把尘封已久的“核武器“——紧急授权纽约联储直接向一家非存款机构（贝尔斯登）提供无限制的流动性贷款！ 这种级别的救助，上一次动用还是在1929年大萧条时期。 消息传出的瞬间，全球金融市场瞬间被点燃。 伦敦、东京、香港、纽约——所有的夜班交易员都在高喊：“美联储出手了！美联储出手了！“ 在他们眼里，如果华尔街是一艘即将沉没的泰坦尼克号，那么美联储就是那个最终会到来的救生舰队。 只要他们愿意开闸放水，所有的危机都能被淹没在滔天的流动性洪流里。 …… 曼哈顿下城，高盛集团总部，四十三层。 理查德·克莱曼的办公室里。 过去三天，他几乎没有合过眼。 深深的黑眼圈像是被人用拳头砸出来的，脸色惨白如纸，头发凌乱得像是刚从垃圾桶里爬出来。 但此刻，当他看到彭博终端上那条红色加粗的滚动新闻时—— “美联储出手了……美联储真的出手了……“ 理查德整个人像是溺水者抓住了救命稻草，猛地从椅子上站了起来，声音颤抖得几乎失真。 他疯狂地刷新着各大新闻网站，每一个字都在印证他内心那个绝望中几乎被掐灭的希望。 “290亿美元！摩根大通担保！28天的流动性支持！“ 理查德的手指死死扣着桌沿，整个人像是在黑暗中见到了第一缕曙光： “只要贝尔斯登撑过今天……只要市场稳住……只要那个愚蠢的华人小子没法行权……“ 他看向挂在墙上的日历。 今天是3月14日，星期五。 距离3月21日期权到期，还有整整七天。 美联储用290亿的真金白银，给了贝尔斯登28天的续命时间。 而他只需要贝尔斯登撑过七天！ 仅仅七天！ 理查德的眼眶突然湿润了。 这一刻，他无比虔诚地在心里感谢这个国家、感谢那位白发苍苍的美联储主席、感谢那个写着“InGOdeTrUSt“的伟大国徽。 他拿起私人手机，疯狂地拨通了贝尔斯登杰森的电话。 响了很久，对面才接通。 “喂？“ 杰森的声音听起来极度疲惫，但比起三天前那种绝望的嘶吼，已经恢复了一丝人的气息。 “杰森！是我！你看到新闻了吗？！美联储出手了！290亿！“ 理查德的声音带着一种劫后余生的狂喜， “你们有救了！你们有救了对不对？！“ 电话那头沉默了几秒。 “也许吧。“ 杰森疲惫地说， “但理查德，你他妈别打电话给我了。我现在看到高盛两个字就想吐。 你们昨天拉黑我们、今天抄底我们的资产，简直就是吃人不吐骨头的吸血鬼。“ “嘟——“ 电话挂断了。 但理查德根本不在乎。 他瘫坐在椅子上，盯着天花板，第一次在这几天里露出了一个真正的笑容。 美利坚会救我的。 美联储会救我的。 上帝不会让一个高盛的副总裁就这么轻易地死掉。 …… 酒店，2317号商务套房。 伊莎贝拉冲进房间的时候，脸色极其难看。 她的头发因为一路小跑而凌乱，手里紧紧攥着一份刚从楼下星巴克拿到的、还墨迹未干的《华尔街日报》紧急加印版。 “老板！出大事了！“ 她把报纸猛地摊在桌上，头版上印着一张伯南克严肃面孔的黑白照片，大标题触目惊心： 《美联储启动紧急授权，向贝尔斯登提供290亿美元救助贷款》 “美联储救了贝尔斯登！“ 伊莎贝拉的声音带着一丝掩饰不住的急迫和焦虑， “老板，如果他们真的撑过去了……如果股价因为这笔钱反弹回50、60美元……我们的期权……“ 她没有说下去，但眼神里的担忧已经写得清清楚楚。 那笔512万美金的本金，加上这几天耗掉的时间价值，可能会瞬间归零。 甚至，如果贝尔斯登真的靠着美联储的输血活下去，远星资本就不仅是血本无归，还会成为这场世纪豪赌中最大的笑话。 然而，陆泽只是抬起眼皮，瞥了一眼那张报纸。 然后，他重新低下头，继续慢条斯理地用银色的小勺搅拌着面前那杯冒着热气的浓缩咖啡。 “坐下。“ 陆泽的声音很轻，却有一种不容置疑的平静。 伊莎贝拉愣了愣，随后深吸了一口气，强迫自己坐在对面的沙发上。 “你在沃顿读书的时候，教授有没有告诉过你——“ 陆泽抿了一口咖啡，“美联储救得了流动性，救不了什么？“ 伊莎贝拉怔住了。 陆泽放下咖啡杯，看向窗外那座逐渐被晨光点亮的城市。 “290亿美元。听起来是一笔天文数字，对吗？“ “但这笔钱，只是一笔期限28天、由摩根大通担保的抵押贷款。它不是无偿赠与，更不是问题的解决方案。“ 陆泽转过身，看着伊莎贝拉，眼神极其深邃： “美联储能做的，只是给一个溺水的人扔一根绳子。但如果这个人的肺里已经灌满了水，如果他身上还绑着一块沉重的铁锚——“ 他顿了顿： “这根绳子，不过是延缓他沉入海底的时间罢了。“ 伊莎贝拉盯着陆泽，脑子飞速运转。 “您是说……贝尔斯登的底层资产？“ “聪明。“ 陆泽点点头， “美联储可以给他们290亿的流动性，但改变不了一个铁一般的事实——贝尔斯登账面上那几百亿的次级贷款CDO，已经彻底烂透了。“ “这些毒资产的估值在暴跌，每天都在蒸发。 而华尔街的那些巨头们，高盛、大摩、雷曼……他们已经用最冷酷的方式告诉全世界：贝尔斯登的信用，已经破产了。“ 陆泽走到彭博终端前，调出了一张极其复杂的图表——贝尔斯登的信用违约互换（CDS）利差曲线。 那条曲线在过去三天里呈现出近乎垂直的攀升。 “你看这条线。CDS的利差已经飙升到了1800个基点。“ 陆泽指着屏幕， “这意味着，市场上那些最精明的对冲基金，愿意花18%的年化保费去购买“贝尔斯登会违约“的保险。“ “伊莎贝拉，这不是在做风险对冲。 这是在赌场里押注一个病入膏肓的病人，会在太平间的推车被推进来之前断气。“ 伊莎贝拉的呼吸微微急促起来。 “那……美联储的钱……“ “美联储的钱，只会让贝尔斯登多喘几口气。“ 陆泽转过身，看着伊莎贝拉，嘴角勾起一抹极其冰冷的弧度： “但这几口气，不足以让他们活到下周五。“ “因为真正致命的，不是流动性枯竭。“ 陆泽走到窗边，俯瞰着这座刚刚苏醒的城市。 远处，几辆载满了西装革履精英的出租车正驶向华尔街的各个角落。他们中的大部分人，甚至还不知道自己即将见证历史。 “致命的，是信任的彻底崩塌。“ 陆泽轻声说， “当你的交易对手不再相信你能活到明天，当你的客户在半夜抱着保险箱逃离你的大楼，当整个市场都在用CDS对赌你的死期——“ “那时候，就算美联储给你2900亿，也只不过是在给一具尸体注射强心针罢了。“ 陆泽端起那杯咖啡，将最后一口饮尽。 “拭目以待吧。”