第164章 关于雷曼的会议

2008年9月3日。晚上9点17分。 华盛顿。宪法大道1500号。美国财政部大楼。部长办公室。 这间办公室的主人，汉克·保尔森，此刻并不坐在他那张桃花心木办公桌后面。 他站在窗边，左手插在裤兜里，右手捏着第三片胃药，正在犹豫要不要吞下去。 窗外是宪法大道的夜景。远处华盛顿纪念碑的灯光像一根苍白的骨针，刺进深蓝色的夜空。 办公室里还有两个人。 本·伯南克坐在沙发的左端。他面前的茶几上摊着一份标注为“机密“的简报，封面上印着美联储的鹰徽。 蒂姆·盖特纳没有坐，他靠在门框边上，双臂交叉，像一根绷紧的弓弦。 纽约联储主席的脸上带着一种保尔森已经非常熟悉的表情：“我有坏消息但我在等你先开口“。 保尔森终于把胃药吞了下去。 “说吧，蒂姆。“他转过身，“今天的数字。“ 盖特纳从门框边走到茶几旁，翻开了一个黑色文件夹。 “截至今天收盘，账面总池子还有四百二十亿出头——这个数字没有意义，全是被锁死的。真正能自由调配的现金，今天一天又烧掉了将近七十亿。“ “还剩多少？“保尔森问。 “三十到四十亿。“ 保尔森闭上眼睛。 “三方回购续签率今天继续掉，从71%到58%。按这个速度，明天上午开盘后两小时内，这三四十亿就会被清算需求吃光。“ “也就是说——“ “明天上午。如果没有外部注入，雷曼在明天上午十点之前就会停止支付。“ 保尔森在窗前站了几秒。 “明天？。“ “是的。“ 保尔森闭上眼睛，用指尖按了按太阳穴。 “我需要你们两个非常清楚地理解一件事。“ 他睁开眼，看着伯南克和盖特纳，“雷曼不能在交易日倒闭。绝对不能。“ 伯南克点了点头。他不需要解释。但盖特纳还是解释了。 “如果雷曼在周四下午两点资金链断裂，“ 盖特纳说，“它当天还有大约七百亿美元的未结算交易在Fedire和DTCC的管道里流动。这些交易涉及几十家对手方——高盛、大摩、花旗、摩根大通、巴克莱、德银。如果雷曼在这些交易结算完成之前被踢出清算系统，所有对手方的日终账目都会出现缺口。他们今天该收到的钱收不到，该交割的证券交割不了。“ 他停顿了一下。 “如果这件事发生在周四下午两点，到周四下午三点，CNBC会播出“雷曼资金链断裂“的快讯。 到三点十五分，美林的CDS会突破一千。到三点半，所有金融股会触发熔断。到四点收盘，道琼斯可能跌八百点甚至更多。到晚上六点，亚洲开始准备开盘，所有亚洲银行会冻结与美国投行的所有业务。到明天早上，欧洲银行也会跟进。“ 他看着保尔森。 “到周五上午九点半纽约再次开盘的时候，我们面对的就不是“一家投行倒闭“的问题，而是“全球支付系统是否还能运转“的问题。“ “所以，“ 保尔森说，“不管最终结局是什么，不管我们救不救、怎么救、谁来接盘，雷曼必须活过这个星期。必须活到周五收盘之后。必须给我们一个周末。“ “是的。“盖特纳说。 “能做到吗？“ 盖特纳想了一下。“PDCF（一级交易商信贷工具）。雷曼是一级交易商，它有资格通过贴现窗口从纽约联储借隔夜资金。前提是它还有足够的合格抵押品。“ “它有吗？“ “勉强。“盖特纳的语气不太确定，“它手里还有一些机构债和投资级公司债。打完折扣之后……大概能撑住两天的日间透支。但如果续签率继续恶化，周五下午会非常紧张。“ “那就让它紧张。“保尔森说，“只要别在周四下午两点停止呼吸。“ 沉默了大约十秒。 伯南克从沙发上起身，走到茶几的另一端，把那份机密简报翻到了最后一页。 “汉克，“ 他说，“我们需要讨论最核心的问题。不是“能不能拖到周末“。蒂姆说能，我相信他。问题是：周末之后怎么办？“ 保尔森转过身，走回办公桌前，但没有坐下。他双手撑着桌面，像是在撑着自己。 “方案。“他说，“我们有几个方案？“ 伯南克看了盖特纳一眼。盖特纳走到白板前。（保尔森办公室里一直放着一块白板，这在财政部是不寻常的，但保尔森坚持要，他说这是他在高盛养成的习惯。） 盖特纳拿起记号笔，在白板上写了三个词： 收购。剥离。注资。 “第一条路：找买家收购雷曼。“盖特纳在“收购“下面写了三个名字，“目前有三个可能的对象。巴克莱。美国银行。富国银行。“ “富国？“保尔森挑起眉毛。 “我今天下午和斯坦普通了电话。“ 盖特纳说，“他的原话是：“蒂姆，我们是做社区银行的，不是做火箭科学的。雷曼账上那些东西我看不懂，我也不想看懂。““ “所以富国paSS了。“ “基本上。“盖特纳在“富国银行“上画了一条删除线。 “不是百分之百，但接近。斯坦普这个人……一旦他说了“我看不懂“，就意味着他已经看懂了，而且不喜欢他看到的东西。“ “美国银行？“ “肯·刘易斯有兴趣，但他开了条件。需要我们提供类似贝尔斯登那样的坏账担保。“ 保尔森的嘴角抽动了一下。 “巴克莱？“ “戴蒙德非常积极。但英国FSA要求股东投票，最快三十天。而且——“ 盖特纳犹豫了一秒，“今天我和英国方面通了电话。他们的态度比上周冷了很多。全光宇的声明和今天远星的声明在伦敦也引起了相当大的关注。英国人的话是：“我们需要更多时间来评估系统性风险“。“ “翻译一下就是“我们要拖“。“保尔森说。 “翻译一下就是“我不想你们的垃圾被运到我们这来“。“盖特纳更直接。 白板上“收购“这条路，三个名字中两个被划掉，剩下一个还附着一大堆限制条件。 “第二条路：剥离。“ 盖特纳继续写，“效仿贝尔斯登模式。把雷曼最毒的资产，主要是ArChStOne和那些Level3的CDO——剥离到一个特殊目的公司里，剩下的干净公司卖给巴克莱或者美国银行。“ “谁来买那个垃圾桶？“保尔森问。 这是整个方案的死结。 三月份贝尔斯登的MaidenLane之所以能运作，是因为美联储自己掏了二百九十亿来“兜底“那个垃圾桶。 伯南克在沙发上微微前倾。 “汉克，“ 他说，声音很平静，但带着一种保尔森已经听出来的、经过反复推演后的坚定，“雷曼的有毒资产规模，是贝尔斯登的三倍。可能更多。我的团队初步估算，如果按照MaidenLane的模式——“ 他停了一下。 “美联储需要承担的风险敞口可能在六百亿到八百亿美元之间。有可能超过一千亿。“ 办公室里安静了几秒。 “我不能让美联储再吞下一个一千亿的垃圾桶。“伯南克说，“三月份那个二百九十亿已经让我在国会面前被烤了四个小时。如果这次是一千亿，在大选前两个月——“ 他没有说完。 保尔森明白。一千亿美元的纳税人风险，在十一月大选前两个月抛出来。不管是共和党还是民主党，不管是麦凯恩还是奥巴马，都会把伯南克和保尔森生吞活剥。